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[ESG & Transition] 통키[通 Keys] Transitio..

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• 유럽 EUA는 폭염과 전력수요 증가, TTF 가스 48.7유로/MWh 상승에 따른 석탄 우위 연료 스위칭으로 펀더멘털 수요가 지지됐다.
• 그럼에도 7월 17일 ETS 리뷰를 앞두고 LRF 완화, 무료할당 확대, 벤치마크 재검토 등 공급 친화적 정책 기대가 상승폭을 제한했다.
• EUA 현물 가격은 79.2유로/톤으로 전주 대비 1.7% 하락했지만, 78~82유로/톤 박스권을 유지하며 하단 지지력이 확인됐다.
• 국내 배출권(KAU)은 2만5350원/톤으로 7.0% 상승하며 6월 중순 저점 이후 반등세를 이어갔다.
• 국내 배출권은 2.4만~2.6만원대 중심의 완만한 박스권 흐름이 예상되며, SMP 156.9원/kWh와 REC 7만1600원 등 전력시장 지표도 전환 관련 가격 환경을 보여준다.
• 원유와 천연가스 가격 상승, 중동 리스크 재부각은 단기적으로 에너지 비용과 탄소가격의 변동성을 키우는 배경으로 작용한다.

• ETS 리뷰에서 LRF 완화나 무상할당 확대가 현실화되면 EUA의 구조적 상단이 낮아질 수 있다.
• 호르무즈 해협 리스크 완화, 중동산 에너지 수출 정상화로 에너지 가격이 안정되면 탄소가격을 지지하던 연료 스위칭 효과가 약해질 수 있다.
• 가격 피로가 누적된 상황에서 정책 기대가 이어지지 않으면 EUA가 78유로/톤 이하로 밀릴 가능성이 있다.
• 국내 배출권도 반등은 나타났지만 아직 명확한 추세 전환보다는 박스권 회복 국면이어서 추가 상승 여력은 제한적일 수 있다.
• 미국 청정에너지 세액공제 축소와 PPA 가격 상승 전망은 재생에너지 프로젝트 수익성에 부담으로 작용할 수 있다.

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