LG화학: FOMO

한경 컨센서스

💡 중립 | 🎯 310,000원

LG화학의 3Q26 실적은 자회사 LG에너지솔루션의 일회성 이익 호조에 힘입어 영업이익이 시장 컨센서스를 대폭 상회할 것으로 전망되나, 이는 본업의 근본적인 체질 개선보다는 자회사 실적에 기인한 일시적 효과에 가깝습니다. 특히 자체 양극재 사업은 전방 고객사 및 자회사의 ESS, 원통형 전지 밸류체인 진입에서 여전히 소외되며 뚜렷한 실적 턴어라운드를 보여주지 못하고 있고, 기초소재 부문 역시 유가 상승에 따른 부정적 래깅 영향으로 영업적자가 지속되는 등 구조적 성장 촉매가 부재한 상황입니다. 자회사 지분가치 상승에도 불구하고 사업 방향성 디커플링으로 인해 63%의 높은 NAV 할인율이 불가피하며, 밸류에이션 매력도가 제한적이므로 적정주가 310,000원과 함께 투자의견 Hold(중립)를 유지합니다.