LG에너지솔루션은 3Q26P 잠정실적에서 매출액 9조 6,434억원(YoY +59.0%), 영업이익 7,560억원(YoY +25.7%, OPM 7.8%)을 기록하며 컨센서스를 대폭 상회하는 어닝 서프라이즈를 달성했습니다. 글로벌 전기차(BEV) 시장은 유럽의 내연기관 퇴출 지연과 미국의 연비규제 폐지 등 정책적 불확실성으로 인해 전통 완성차향 배터리 출하 부진이 지속되는 'L자형' 침체 국면에 머물러 있으나, 미국 중간선거 전후 전력망 인프라 수요 급증과 Ex-China 공급망 프리미엄을 바탕으로 한 ESS 사업 및 주요 고객사향 원통형 배터리 출하 증가가 실적 성장을 견인하고 있습니다. 2026년 연간 매출액은 32조 6,490억원(YoY +37.9%), 영업이익은 1조 2,095억원(OPM 3.7%)으로 추정되며, 2027년에는 ESS 사업 확대와 AMPC 반영(3조 2,321억원 예상)에 힘입어 영업이익 4조 3,492억원(OPM 11.1%)으로 본격적인 이익 턴어라운드가 전개될 전망입니다. 다만 전기차 전방 수요 둔화의 장기화 가능성과 공격적인 설비투자(CAPEX) 집행에 따른 순차입금 증가(2027년 추정 28조 7,463억원) 및 2026년 기준 172.9%에 달하는 높은 부채비율은 재무적 부담 요인으로 상존합니다. 그럼에도 불구하고 ESS 사업의 단위당 수율 개선과 팩 병목 현상 완화, 국내외 대규모 전력망 수주 모멘텀을 감안할 때 단순 배터리 셀 제조사를 넘어 에너지 솔루션 기업으로 진화하며 산업 평균 성장률을 상회할 것으로 판단됩니다. 2027년 추정 EBITDA 10조 2,029억원에 타깃 EV/EBITDA 배수 15배를 적용하여 산출한 사업가치 147.9조원에서 순차입금을 차감한 적정 시가총액을 바탕으로 적정주가를 기존 44만원에서 51만원으로 상향 조정하며, 투자의견 Buy를 유지합니다.