지금부터 달라진다 · MK Investment

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지금부터 달라진다

💡 매수 | 🎯 290,000원

LG전자는 기존 가전(HS) 및 전장(VS) 중심의 실적 체력에서 냉난방공조(HVAC, ES 사업부)와 로봇 등 AI 밸류체인 진입에 따른 밸류에이션 리레이팅 구간으로 기업가치의 핵심 축이 이동하고 있습니다. 2026년 3분기 실적은 연결 자회사 LG이노텍의 실적 추정치 하향 영향으로 영업이익이 다소 조정되었으나, 본업의 성장 체력은 견고하게 유지되고 있으며 AI 데이터센터향 냉각 솔루션 수주 확대와 로보틱스 상용화가 본격화되는 2027년부터 가파른 실적 성장이 가시화될 전망입니다. 이에 따라 2027년 예상 BPS 158,572원에 과거 호황기 PBR 상단 평균 1.8배를 적용하여 목표주가를 기존 대비 61% 상향한 290,000원으로 제시하며 투자의견 매수를 유지합니다.

📈 투자 포인트

AI 데이터센터 냉각 솔루션(칠러/CDU) 상반기 수주 6,000억원 확보 및 엔비디아 파트너 등재로 AI 밸류체인 진입 가시화
2027년 ES(HVAC) 부문 매출액 17%, 영업이익 39% 성장 전망 등 고수익 B2B 사업 비중 확대
로보틱스 사업 순항: PoC 테스트용 클로이드 로봇 양산 배치 및 액추에이터 파일럿 라인 구축 및 초도 생산 진행
기존 가전(HS) 및 차량용 전장(VS) 부문의 안정적인 기초 실적 체력 및 2027년 영업이익 5조원 돌파 기대

⚠️ 리스크

연결 자회사인 LG이노텍의 실적 추정치 하향에 따른 연결 영업이익 단기 둔화 및 변동성
글로벌 경기 둔화에 따른 전통 가전 및 IT 소비 수요 회복 지연 가능성
냉각 솔루션 및 로봇 등 신규 수주분의 고객사 양산 일정 지연 및 리드타임(6~9개월) 변수
목표주가 산정에 과거 사이클 고점 수준인 PBR 1.8배(2020~2021년 High 평균)를 적용함에 따른 밸류에이션 부담

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