한화오션의 2026년 3분기 실적은 매출액 3조 4,314억원(전년 동기 대비 +13.5%, 전분기 대비 -37.0%), 영업이익 4,726억원(전년 동기 대비 +63.1%, 전분기 대비 -35.8%)을 기록하며 시장 기대치를 밑돌 것으로 전망된다. 거제도 집중호우와 노사분규로 인한 조업 차질, 원/달러 환율 하락 등이 단기 실적 둔화의 배경으로 작용했으나, 연간 기준으로는 고가 수주 물량의 본격적인 매출 인식에 힘입어 연간 영업이익이 전년 대비 74.5% 증가한 2조 38억원(영업이익률 13.0%)에 달할 것으로 추정된다. 향후 선종 믹스 변화에 따른 LNG선 매출 비중 축소 국면에서도 생산 효율성 개선과 원가 통제 역량을 바탕으로 상선 부문의 견조한 마진 방어가 가능할 것으로 예상되며, 2026년 예상 실적 기준 PER 13.8배, PBR 2.6배, ROE 21.3%의 밸류에이션 매력과 중장기 미국 LNG 증설 수혜 모멘텀을 고려해 투자의견 매수와 목표주가 120,000원을 유지한다.