현대건설 (000720/매수)

미래에셋증권

현대건설 (000720/매수)

💡 매수

국내외 건설 업황이 점진적인 원가율 안정 국면에 진입하면서 대형 건설사를 중심으로 완만한 수익성 회복 흐름이 가시화되고 있습니다. 전반적인 수주 환경과 외형 성장세는 둔화되는 양상을 보이고 있으나, 고원가 현장의 순차적 준공에 힘입어 영업이익률의 점진적 개선세가 이어지며 업종 전반의 이익 체력이 점차 정상 궤도에 진입하고 있습니다.

📈 투자 포인트

3Q26 연결 매출액 6조 6,050억원, 영업이익 2,060억원을 기록하며 전년 동기 대비 영업이익 큰 폭 증가(YoY +99.1%)
연결 매출원가율이 2025년 93.6%에서 2026년 92.2%, 2027년 91.6%로 점진적인 하향 안정화 추세 지속 전망
현대건설 별도 부문 영업이익률이 3Q26 3.1%를 기록하고 2027년 3.9% 수준까지 점진적 회복 기대
2026년 연간 지배주주순이익 4,630억원(YoY +24.1%), 2027년 6,330억원(YoY +36.7%)으로 견조한 순이익 반등 전망

⚠️ 리스크

3Q26 세전이익 1,070억원 및 지배주주순이익 580억원으로 시장 컨센서스(각각 1,770억원, 1,030억원) 대비 대폭 하회
3Q26 연결 매출액(6조 6,050억원)이 전년 동기 대비 15.6% 감소하며 외형 축소세 지속
2026년 영업활동현금흐름(-9,630억원) 및 잉여현금흐름(FCF -7,070억원)의 음수 지속에 따른 단기 현금흐름 부담

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