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💡 매수  |  🎯 870000원

• KOSPI 12개월 선행 PER이 5.78배(7/13 기준)까지 하락해 2008년 금융위기 저점(6.27배)에도 근접한 역사적 저평가 구간에 진입했다.
• KOSPI 선행 EPS는 1,171.1pt로 6월 말 1,105.1pt 대비 상승해, 지수 급락에도 펀더멘털 훼손은 제한적인 것으로 해석됐다.
• 미국 6월 CPI 3.5%, Core CPI 2.6%로 시장 예상치를 하회해 추가 긴축 우려가 후퇴했고, 위험자산 선호 회복의 계기가 됐다.
• SK하이닉스 실적 발표를 기점으로 2분기 실적 시즌이 본격화되며, 반도체 이익 기대가 재차 회복되면 KOSPI 상승 탄력도 강화될 가능성이 있다.
• 삼성화재의 2Q26 지배주주순이익은 7,089억원(QoQ +11.7%, YoY +11.2%)으로 IFRS17 도입 이후 최고 실적이 예상된다.
• 삼성화재는 위험손해율 하락과 자동차보험 요율 인상 효과로 장기·자동차보험 지표 개선이 이어질 전망이다.
• 삼성화재의 투자손익은 금리 상승에 따른 이자수익 증가, 지수 상승에 따른 평가익, 캐노피우스 지분법이익 확대 등으로 3,900억원(QoQ +7.6%, YoY +10%)이 예상된다.
• 삼성화재 목표주가는 62만원에서 87만원으로 40.3% 상향됐고, 업종 내 최선호주로 제시됐다.

• 미국과 이란의 군사적 충돌, 호르무즈 해협 재봉쇄 가능성 등 지정학적 불확실성 확대가 유가와 금리 변동성을 자극할 수 있다.
• WTI가 80달러를 상회하고 미 10년물 금리가 4.6% 부근까지 상승해 물가와 금융시장 전반의 부담이 재차 커질 수 있다.
• SK하이닉스는 높은 HBM 비중으로 ASP 상승이 제한될 수 있어 2분기 실적이 예상치를 하회하면 반도체 업종 전반의 기대가 약화될 수 있다.
• 실적 발표 이후에는 셀온과 호재 소멸 인식, 또는 실적 예상치 하회에 따른 실망 매물이 출회될 가능성이 있다.
• ASML 실적 호조에도 기대치가 높아진 상태라 반도체 업종은 좋은 뉴스에도 변동성이 남아 있을 수 있다.

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