Next Energy(Power & Battery Weekly)

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Next Energy(Power & Battery Weekly) - AI ..

💡 매수

이번 주 글로벌 증시는 KOSPI가 6,821로 전주 대비 6.5% 하락한 가운데, KRX 2차전지 지수는 3,222로 6.3% 상승하고 KRX 유틸리티 지수도 854로 5.1% 오르며 업종 차별화가 뚜렷했다. 월간 글로벌 EV 판매는 26.05월 146.2만대로 전월 131.1만대, 전년 118.7만대 대비 각각 11.5%, 23.2% 증가했고, 중국은 91.9만대로 14.0% MoM, 20.0% YoY 성장했다. 반면 북미는 9.7만대로 9.5% MoM 증가에도 18.4% YoY 감소해 지역별 온도차가 컸다. 같은 기간 국내 전력통계에서는 전력판매량이 40,931GWh로 전월 대비 4.2% 감소했지만, 발전전력량은 45,546GWh로 2.6% 증가했고 원전 발전은 14,236GWh로 4.6% 늘어 원전 가동률은 73.5%까지 높아졌다. 리포트의 핵심 해석은 AI 경쟁의 무게중심이 GPU 성능에서 전력 인프라로 이동하고 있다는 점이다. 미국은 인허가와 계통 접속 문제로 AI 데이터센터의 전력 확보 비용이 급격히 높아지고 있으며, 중국은 국가 주도의 발전·송전 투자와 ESS 확대로 전력 원가 우위를 강화하고 있다. 한국도 용인 반도체 클러스터, AI 데이터센터 확충, 동해안 HVDC 등 3대 메가프로젝트가 추진되며 전력망 투자와 계통 병목이 주요 변수로 부상했다. 동시에 정부가 2035년 SMR 전력 생산, 2039년 핵융합 전력 생산 실증을 목표로 상용화 로드맵을 구체화하면서, 중장기적으로는 전력 공급 능력과 송전망 확충 속도가 AI 산업과 전력 관련 업종의 밸류에이션을 좌우하는 구조가 강화되고 있다.

📈 투자 포인트

주간 주가 기준 SK이노베이션이 22.6% 급등했고, 삼성SDI(+8.2%), BYD(+9.2%)도 상승해 2차전지 업종 모멘텀이 강화됐다.
LG에너지솔루션이 구글과 CCE가 추진하는 2.9GWh 규모 '스틸 리버 에너지센터' 프로젝트에 배터리 공급을 추진하며 ESS 수주 기대가 확대됐다.
동서발전과 한전KPS가 AI 기반 ESS 구축 사업을 추진해 전북지역 60MWh 규모의 보조시스템을 조성할 예정으로, 국내 ESS 시장 확대 가능성을 보여줬다.
삼성SDI가 테슬라 ESS 전용라인을 구축해 2027년 2분기 미국 SPE 1공장에서 300Ah급 각형 배터리를 생산하고, 총 4개 라인 중 3개를 ESS용으로 전환할 계획이다.
중국은 초고압 송전망 46개 프로젝트 완공, ESS 설치 세계 비중 40% 전망, VPP 기반 수요관리까지 병행하며 AI 전력 인프라 경쟁력을 높이고 있다.
정부가 2035년 SMR 전력 생산과 2039년 핵융합 전력 생산 실증을 목표로 인허가와 R&D 체계를 본격화해 원전·차세대 전원 관련 기대가 이어졌다.

⚠️ 리스크

미국은 인허가 지연과 송전망 부족으로 AI 캠퍼스 구축 비용이 급등하고 있으며, 오라클 뉴멕시코 AI 캠퍼스는 2.45GW 마이크로그리드 구축에 약 80억달러, 전체 투자비는 165억달러로 확대됐다.
위스콘신 데이터센터는 송전선 신설 비용을 하이퍼스케일러가 부담할 가능성이 커졌고, S&P가 오라클의 신용등급을 하향 조정해 AI 투자 부담이 금융비용으로 전이될 수 있다.
국내도 용인 반도체 클러스터, AI 데이터센터, 동해안 HVDC 등 대형 프로젝트가 동시에 진행되며 계통 접속 지연과 전력망 투자 부담이 커질 수 있다.
배터리 원재료와 전력 관련 가격 변수는 여전히 불안정해 니켈, 코발트, 리튬, 구리, 유가, LNG 가격 변동이 업종 마진과 스프레드에 영향을 줄 수 있다.
주간 기준 원자력 관련주 Nuscale(-15.4%), Centrus(-15.3%), Cameco(-8.8%), 두산에너빌리티(-4.8%)가 약세를 보여 정책 기대와 주가 반응 사이의 괴리가 존재한다.
북미 EV 판매는 97천대로 전년 동월 대비 18.4% 감소해 지역 수요 회복이 아직 완전하지 않다.

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