Steel Weekly (7월 3주차)

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Steel Weekly (7월 3주차)

💡 중립

이번 주 철강 업종은 글로벌 주가와 현물 가격이 지역별로 엇갈리는 가운데, 중국 수요 부진과 재고 부담이 다시 부각되며 전반적으로 약세를 보였다. KRX Steel Index는 2,169로 전주 대비 2.0% 하락했고, 1개월 기준 -22.3%, YTD -22.3%로 부진이 이어졌다. 중국 철강 가격은 열연 3,315위안/톤으로 0.5% 오르는 데 그쳤고 철근은 3,180위안/톤으로 0.7% 하락했으며, 열연 Roll-Margin도 403위안/톤으로 1개월 전 520위안/톤보다 크게 낮아졌다. 반면 미국 열연은 1,289달러/톤으로 1.8% 반등했고 유럽 열연도 812달러/톤으로 1.0% 상승해 지역별 차별화가 뚜렷했다. 다만 중국의 26년 1~6월 고정자산투자 증가율이 -5.7%, 인프라투자 증가율이 -2.41%로 악화되며 수급 개선 기대는 제한적이었고, 철강 업황은 단기 가격 반등보다 저수요·고공급 구도가 더 강하게 작용한 주간이었다.

📈 투자 포인트

일본 철강주가 순환매 유입과 함께 강세를 보였고, 일본제철은 26년 1~3월 조강 1톤당 이익이 전년 대비 44% 증가했다는 보도에 힘입어 주가가 호조를 보였다.
중국 철강주는 바오스틸의 8월 내수 가격 인상 소식이 방어적 심리를 자극하며 강세를 보였고, 단기 추가 하락을 막으려는 조치로 해석됐다.
미국 열연강판 가격은 Nucor의 CSP 인상 이후 재차 강세로 전환하며 1,289달러/톤까지 상승했다.
유럽 열연 가격은 3주 연속 강보합을 유지했고, ArcelorMittal의 7/9 유럽 철강 제품 50유로 인상 통보가 가격 방어에 기여했다.

⚠️ 리스크

중국 26년 1~6월 인프라투자 증가율이 -2.41%로 떨어졌고, 고정자산투자 증가율도 -5.7%로 악화돼 철강 수요 회복이 지연되고 있다.
중국 6월 조강생산량은 8,367만 톤으로 전년 대비 0.4% 증가해 수요보다 생산이 많은 구조가 이어지고 있다.
중국 철강재 수출은 2개월 연속 1,000만 톤을 상회해 내수 부진이 수출 확대로 이어지는 모습이며, 이는 글로벌 가격에도 부담이다.
국내 열연과 철근 유통가격이 약보합에 머무르고, 스크랩 가격도 약세를 이어가며 국내 고로사의 가격 인상 여력이 제한적이다.
미국은 열연 가격이 반등했지만 8~10월 수입량 급증 우려가 남아 있어 추가 상승 폭이 제약될 수 있다.

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